TA：曼聯引進庫尼亞支出被記在（zài）上賽季；若有需（xū）要仍能大（dà）筆引援

多家媒體報道稱，謝什科希望加盟曼聯（lián），而曼聯對這位斯洛文尼亞前鋒開出了高達7500萬歐+1000萬歐(最新報（bào）價為8000萬歐+浮動)的（de）報（bào）價，對此，The Athletic在8月（yuè）6日發布了文章，解釋了曼聯還有資金引進謝什科的（de）原因。

據報道，截至目前，曼聯僅有兩名新（xīn）援加盟——庫尼亞和姆伯莫，但他們的固定轉會費合（hé）計高達1.275億英鎊。即便（biàn）如此高（gāo）額投入，且尚未有球員（yuán）以永久轉會形式離隊，曼聯的名字依然頻繁出現在高關注度的轉會傳聞中。

與（yǔ）庫尼亞和姆伯莫一樣，謝什科的轉會費同樣不菲，在紐卡周一向萊比錫提交了一份改進後（hòu）的報（bào）價後，曼聯隨即於（yú）周二跟進了（le）一份（fèn）7500萬歐元基（jī）礎轉會費加1000萬歐元附加條款（kuǎn）的報價，並相信球員本人希（xī）望加盟曼聯。

曼聯今年夏天能夠如此大手筆投入或許會讓一些人（rén）感到困惑，除了鋒線引援外，俱樂（lè）部也在中場和門將位置上（shàng）進行評估——盡管目前首發門將奧納納預計會留隊。同時，截至目前，曼（màn）聯尚未通過出售球員獲得任何收（shōu）入。

自然（rán），一個問題隨之而來：曼聯為何能如此活躍？即使（shǐ）在財務收緊的大環境下，曼聯確實有能力，也正在考慮進一步（bù）的大規模支出。

庫尼亞（yà）的簽（qiān）約在曼聯6月30日財年結束前完成，因此根據俱樂部第三季度財（cái）務報告，他7130萬英鎊的總轉會費用（yòng）被計（jì）入2024-25財年。

加上截至3月31日的九個月（yuè）內已花費的2.721億英鎊，曼聯上賽季在球員注冊（cè）上的總支出達到了3.435億英鎊——這是英格蘭足球（qiú）曆史上第三高的單賽季支出紀錄(盡（jìn）管利物浦可能很（hěn）快將其擠到第四)。

但這並不算出格，過去三個賽（sài）季，曼聯每個賽季都在新援身上花費超過2億英鎊，而通過球員出售回收的資（zī）金卻（què）相對有（yǒu）限。

根據第三（sān）季度財報，曼（màn）聯上（shàng）賽季通（tōng）過出售球（qiú）員獲得了（le）6630萬英鎊，這是俱樂（lè）部近10年（nián）來第二高的球員（yuán）銷（xiāo）售收入，即便如此，他們上賽（sài）季的淨支出仍創下了2.77億英（yīng）鎊的紀錄。

這（zhè）其中包括庫尼亞，因（yīn）此本賽季的（de）支出相較於單獨看轉會窗口的數據有所減少，但依然驚人。曼聯近年來的巨額（é）支出直接（jiē）導致了拉特（tè）克（kè）利夫年初所提到（dào）的財務困境，同時也（yě）促成了當前大規模裁員的發生。

評估一家（jiā）現代俱樂部的（de）支出能力主要涉及兩個方（fāng）麵：盈利與可持續發展規則(PSR)以及實際現（xiàn）金儲備或獲取能力。

就前（qián）者而言（yán），曼聯所謂（wèi）的（de）PSR問題並不像此前外界想象得那麽嚴重，部分原因在於曼聯的PSR計算基於Red Football Limited的業績（jì），從而剔除了（le）一（yī）些在PLC層麵的（de）高額成本，這些成本不屬於足球（qiú）活動範疇。

上賽（sài）季的具體數據尚未公（gōng）布，但據估計，曼聯在2024-25賽季即使虧損1.41億英鎊也不會違反PSR規定，他（tā）們並未違規，而且得益於商業收入和比賽日收入的增長(彌補了轉播收入的大幅下降)以及（jí）薪資總額的顯著下降，曼聯很可能仍處於（yú）虧損（sǔn）狀態（tài），但在三年1.05億（yì）英鎊PSR限製的背（bèi）景下，這一（yī）虧損是可控的。

而（ér）且（qiě），他們已經有一（yī）些因素有助於減少或至少控（kòng）製2025-26賽季的虧損，拉什福德的離隊雖然未帶（dài）來轉會費，但預計將節省1400萬（wàn）英鎊的薪資開支。

曼聯雖然尚未出售任何球員，但通過其他俱樂部購（gòu）買其前球（qiú）員獲利（lì）頗豐，阿爾瓦羅-卡雷拉（lā）斯、埃蘭加和奧耶德萊的相關（guān）交易為曼聯帶來了超（chāo）過2000萬英（yīng）鎊的二次轉會分成。

此外，切爾西因未能與桑喬就個人條款達（dá）成一致，未能將上賽季的租借轉為永久轉會，這也為曼聯（lián）帶來了500萬英鎊的收入（rù），不過這筆金額可能會因桑（sāng）喬今夏未被（bèi）出售而被抵消（xiāo），屆時曼聯將重新承擔他的（de）全額工資。

這些交（jiāo）易改善了曼聯的財務狀況，加（jiā）之相關款項支付（fù）的時間安排，也可能對現金流有（yǒu）所幫助。實際上（shàng），相較於過多擔（dān）憂PSR問題（tí），這才是限製曼聯繼續維持高額轉會支出的更明確因素。

至於可用（yòng）現金的問題，曼聯（lián）麵臨的最大挑戰（zhàn）是過（guò）去的支出（chū）逐漸顯（xiǎn）現，曼聯的淨轉會債務——即欠其他俱樂部的費用減去其他（tā）俱樂部欠他們的費用——近年（nián）來急劇上（shàng）升，從2021年6月的不到1億英鎊飆升至索利（lì）-馬奇任職（zhí）末（mò）期的3.089億英鎊。

庫尼亞和（hé）姆伯莫的加盟進一步增加了（le）這一數字，他們的轉會費均被分攤為分期支付，這種方式在短期內優於一次性支付近1.3億英鎊（bàng）(從而擴大（dà）了曼聯今夏的支出空間)，但曼聯本就需在（zài）未來支（zhī）付大量費（fèi）用。

曼聯在2026年（nián）6月之前需支付的淨（jìng）轉會費用達1.755億英鎊，此外，庫尼（ní）亞交易的三年付款期限也是在曼聯嚐（cháng）試爭取五年分期未果後達成的，這清楚地（dì）表明了他們需要謹慎管理現金（jīn）流。

曼聯多年來一直持有幾項（xiàng）循環信貸額度(RCFs——實際上是企業透支賬（zhàng）戶，用於支持日常流動性)，但僅（jǐn）在（zài）疫情期間開始動用它們以應對影響，令人意外（wài）的是，4月底，他們償還了5000萬英鎊的現有RCF借款。

間接而言，這為他們（men）今夏提供了額外的借貸空間，4月28日，在償還5000萬英鎊後，曼（màn）聯在三項RCF中總（zǒng）計提取了1.6億英鎊，這些RCF的總體限（xiàn）額為3億英（yīng）鎊。因此，截至4月底，曼聯如果選擇，還可以再提取1.4億英鎊，當然這會帶來額外（wài）的利息（xī）成（chéng）本。

一年前，即2024年（nián）6月28日，曼聯延長了（le）RCF中1.5億英鎊的部分至2027年6月到期，與此相關的抵押登記被提交。此次新抵（dǐ）押登記可（kě）能意味著（zhe）RCF的進一步延（yán）期，或者曼聯可（kě）能增加了借款額度，甚至（zhì）超出（chū）了我們已知的4月底（dǐ）可用的1.4億英（yīng）鎊。

此外（wài），裁員和其他成本削減措施對現金流的改善也有（yǒu）切實效果，盡管節省的金額相比（bǐ）於曼聯若能迅速削減數百萬球員薪資來說微不足道，但後者並不（bú）現實，而拉（lā）特克利夫（fū）入主以來（lái）的大規模裁員顯然會對財務產生影響。

曼聯還預計2024-25財年的調整後EBITDA(一種用於衡量運（yùn）營表現的會計指標)將在1.8億至1.9億英鎊之間，較（jiào）2023-24財年（nián）的1.477億英鎊顯著增加，這應該轉化為更強的運營現金流。

在（zài）當下，曼聯如果願意，依然具備支出的能力，相比過去，現金管（guǎn）理需要更加謹慎，但一係列近（jìn）期行動以及俱樂部繼續借款（kuǎn）的能力意味著他們仍有途徑可循。

不過，俱樂部內外普遍預期會有球員出售（shòu）發生。曼聯長期以來在球員出（chū）售方麵落後於同行，不斷膨脹的轉（zhuǎn）會債務足以證明他（tā）們需要在球員交易方麵做得更好——而現在正是時候。